1 fev, 2018
por Daniel Geraldes
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Abordagem de ADM para Bunge marca potencial retorno na estratégia de oleaginosas

A proposta de aquisição da Bunge Ltd (BG.N) pela Archer Daniels Midland Co (ADM.N) poderia sinalizar uma mudança na estratégia da empresa em oleaginosas, dando ao maior negociante de grãos dos EUA uma capacidade muito maior de esmagamento de soja poucos meses depois do presidente-executivo da ADM ter dito que a empresa cortaria gastos no setor.

A potencial mudança estratégica vem quando os maiores negociantes agrícolas do mundo buscam novas maneiras de compensar quatro anos de colheitas abundantes que prejudicam sua capacidade de fazer dinheiro através de canais tradicionais de compra, venda e transporte de colheitas.

A consolidação é vista como uma solução, e a ADM propôs uma aquisição da Bunge, um dos principais processadores de oleaginosas do mundo, segundo fonte na última semana.

ADM e Bunge se recusam a comentar a abordagem da aquisição.

Ambas as empresas esmagam soja para produção de óleo vegetal e alimentação animal para clientes em todo o mundo, incluindo produtores de carne.

Entretanto, há apenas três meses, o executivo da ADM, Juan Luciano, disse que a empresa reduziria os gastos de capital em esmagamento de oleaginosas e aumentaria os gastos com empresas de maior margem, como ingredientes alimentícios, “em apoio à parcela de crescimento de nosso plano estratégico”.

A empresa colocou sua maior aposta nessa estratégia em 2014, quando adquiriu a empresa de aromatizantes naturais Wild Flavors por cerca de US$ 3 bilhões.

“Uma fusão seria diferente do valor agregado impulsionado que a ADM descreveu como sua estratégia quando comprou a Wild Flavors”, disse o analista do Credit Suisse, Robert Moskow. “Dito isto, isso representa uma oportunidade de ouro para a ADM aumentar sua divisão de oleaginosas e melhorar sua competitividade a longo prazo”.

Seria especialmente valioso para a ADM ter a chance de expandir as operações de oleaginosas no Brasil, o maior exportador de soja do mundo, disseram os negociantes. A Bunge controla 27% do mercado de esmagamento de oleaginosas, enquanto a ADM tem 10%, de acordo com dados do Credit Suisse.

A analista do JP Morgan, Ann Duignan, também disse que a capacidade de processamento da Bunge fora dos Estados Unidos provavelmente seria considerada “ativos de prêmio” para a ADM.

As ações da ADM e da Bunge subiram 4,4% e 5,9%, respectivamente, nesta semana.

A Bunge rejeitou uma oferta de aquisição da Glencore Plc (GLEN.L) no ano passado, mas Heather Jones, analista da Vertical Group, colocou as chances de uma aquisição da Bunge acima de 50% após a abordagem da ADM. Ela disse que uma aposta maior da ADM sobre as sementes oleaginosas poderia pagar quando esse mercado crescer ao longo do tempo – apresentando um caminho mais simples para retornos aperfeiçoados do que uma longa revisão estratégica.

“Provavelmente, o tema mais esperado a longo prazo no setor do agronegócio é a demanda global de proteína vegetal”, disse ela.


Fonte: Reuters

 

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